Muchas veces uno se pregunta, ¿por qué países con tanto talento como cualquier otro pais con la misma población y con muchos recursos naturales como Argentina estén a la cola en cualquier ranking de riqueza (PIB) entre países y otros como Suiza que por no tener no tienen ni mar estén precisamente a la cabeza de ese mismo ranking? ¿Qué falla en unos países y qué hacen bien en otros? Pues en realidad son un montón de cosas las que determinan el nivel de riqueza de cada país.
En principio el aumento de riqueza de un país lo podemos atribuir al incremento de dos factores, el Capital y el Trabajo; que rancio suena todo esto pero es que es como es. Entendiendo el Capital como la inversión realizada en los diferentes negocios de esa economía y el Trabajo el número total de horas trabajadas.
Pero si contabilizamos para un periodo determinado el incremento de esos dos factores (Capital y Trabajo), comprobamos que no explican totalmente el incremento del Producto Interior Bruto en esa economía y en ese periodo.
Esa diferencia entre el incremento de la riqueza y el incremento del Capital y del Trabajo en una economía y para un periodo determinado, es lo que se define como Total Factor Productivity (TFP) que se presenta formando parte de la siguiente ecuación: Y = A * F(K, N) donde:
Y: Producto generado
N: Número de horas trabajadas
K: Inversión total realizada
A: Total Factor Productivity (TFP)
Podemos explicar entonces que un incremento del Total Factor Productivity produce un incremento de la riqueza para la misma cantidad de inversión y trabajo y viceversa. Por eso, este indicador es considerado el factor determinante para explicar el crecimiento de una economía. Si este crecimiento depende exclusivamente del capital y el trabajo, no será sostenible porque disminuirá o desaparecerá cuando lo hagan estos dos factores y en el largo plazo siempre producirá menores rendimientos.
Y entonces, ¿cuáles son ese montón de cosas que determinan el TFP y convinados con el Capital y el Trabajo favorecen un crecimiento sostenidos del PIB de un país? Pues entre otras:
- Progreso Tecnológico: Una utilización eficiente de la inversión en I+D+I produce aportaciones en diferentes campos como la información, comunicaciones, medicina y otras áreas de la ciencia y tecnología. Estas aportaciones favorecen mejores outputs para los mismos niveles de Inputs en la economía.
- Preparación intelectual de la fuerza laboral: Cuanto mejor preparados estén los trabajadores producirán más y mejores outputs por lo que mejorará el TFP
- Inversión extranjera: Que implica una utilización adecuada para producir mejores rentabilidades que en otros destinos para esa inversión y poder mantenerla o incrementarla en la economía.
- Condiciones climáticas o desastres naturales: Principalmente afectan a países en desarrollo o aquellos en los que la agricultura tiene un papel protagonista en su producto interior bruto.
- Entorno económico: Un país con mercados competitivos y una economía sólida tiene mayor TFP que otro en el que no existe un comercio libre.
- Estabilidad política: La corrupción, la burocracia e inestabilidad reducen los output posibles con los recursos disponibles y limita mucho la inversión extranjera por lo que afecta muy negativamente al TFP.
Pues eso, que si estás pensando en invertir en algún fondo o ETF indexado a la economía de un país, ten en cuenta estos factores que te garanticen una inversión rentable en el largo plazo.
¡Feliz 2010!
